مسار OpenAI الطموح: التنقل في النمو، الأهداف المفقودة، ومسار تحقيق الربحية

ليزا إرنست · 01.05.2026 · ذكاء اصطناعي · 7 دقائق

لبعض الوقت الآن، يبدو أن OpenAI تسير في مسار لا يمكن إيقافه، تعيد تشكيل المشهد الرقمي وفهمنا للذكاء الاصطناعي. ولكن تحت سطح الابتكار المذهل، تقدم الحقائق المالية لهذا التوسع السريع صورة معقدة، تتسم بالأهداف الطموحة ومعدلات الحرق الكبيرة. رحلة تحويل البحث الرائد إلى نماذج اقتصادية مستدامة بعيدة كل البعد عن البساطة، مما يثير تساؤلات حول الاستراتيجية والمنافسة والاستدامة طويلة الأجل.

ملخص سريع:

• ذكرت OpenAI أنها لم تحقق أهداف الإيرادات الداخلية ونمو المستخدمين لعام 2025.
• على الرغم من نمو الإيرادات المرتفع (12 مليار دولار سنويًا في النصف الأول من عام 2025)، تواصل الشركة تجربة حرق نقدي كبير (2.5 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025).
• أثارت مديرة الشؤون المالية سارة فراير مخاوف بشأن الالتزامات المستقبلية للحوسبة دون تسريع نمو الإيرادات.
• أعادت OpenAI معايرة هدف الحوسبة لعام 2030 من 1.4 تريليون دولار إلى 600 مليار دولار، وهدف الإيرادات إلى 280 مليار دولار.
• الشراكة مع Microsoft حاسمة، حيث توفر رأس المال وخدمات السحابة، ولكنها تقلل أيضًا من صافي أرباح OpenAI من خلال تقاسم الأرباح.
• الربحية ليست واضحة بعد، مع توقع بعض التحليلات لها بحلول عام 2029 في ظل افتراضات نمو متفائلة.

المصدر: رسم توضيحي خاص

التنقل في النمو وتكاليف الابتكار

دفعت OpenAI، التي تأسست عام 2015 كمختبر بحثي غير ربحي، نفسها إلى الوعي العالمي بإطلاق ChatGPT في عام 2022. هذا الارتفاع السريع، ومع ذلك، يأتي مع متطلبات مالية كبيرة. كما ذكرت، حققت الشركة إيرادات تقارب 4.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، مع إيرادات سنوية لنفس الفترة تقدر بـ 12 مليار دولار. يمثل هذا نموًا كبيرًا، حيث زادت الإيرادات بمقدار عشرة أضعاف من 2 مليار دولار من الإيرادات السنوية المتكررة في عام 2023 إلى أكثر من 20 مليار دولار في عام 2025. تتزامن هذه الأرقام مع زيادة تسع مرات في قوة الحوسبة خلال نفس الفترة، من 0.2 جيجاواط في عام 2023 إلى حوالي 1.9 جيجاواط في عام 2025.CNBC on OpenAI's spend expectations، حققت الشركة إيرادات تقارب 4.3 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، مع إيرادات سنوية لنفس الفترة تقدر بـ 12 مليار دولار. يمثل هذا نموًا كبيرًا، حيث زادت الإيرادات بمقدار عشرة أضعاف من 2 مليار دولار من الإيرادات السنوية المتكررة في عام 2023 إلى أكثر من 20 مليار دولار في عام 2025. تتزامن هذه الأرقام مع زيادة تسع مرات في قوة الحوسبة خلال نفس الفترة، من 0.2 جيجاواط في عام 2023 إلى حوالي 1.9 جيجاواط في عام 2025.

على الرغم من هذه الأرقام المذهلة للإيرادات، تواصل OpenAI تجربة حرق نقدي مرتفع، ويرجع ذلك أساسًا إلى قوة الحوسبة، والبحث والتطوير (R&D)، وتكاليف الموظفين. بلغت نفقات البحث والتطوير وحدها حوالي 6.7 مليار دولار في النصف الأول من عام 2025، مما ساهم في حرق نقدي يقارب 2.5 مليار دولار في تلك الفترة. انتهت الشركة منتصف عام 2025 برصيد نقدي مقدر بـ 17.5 مليار دولار. يتطلب تأمين قوة حوسبة من الدرجة الأولى التزامات تتم قبل سنوات، مما يؤكد ضرورة التخطيط المالي القوي والاستثمار المستمر لرأس المال. يهدف نموذج عمل OpenAI إلى التوسع مع القيمة التي يوفرها الذكاء، باستخدام اشتراكات المستهلكين للطلب على الموثوقية، واشتراكات القوى العاملة للفرق، وعمل تجاري منصة للمطورين.

التحديات وتغيير الأهداف المالية

مسار النمو العدواني لم يكن بدون تعثراته. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن OpenAI قد أغفلت مزعومًا أهداف الإيرادات الداخلية ونمو المستخدمين لعام 2025. على وجه التحديد، ذكرت الشركة أنها أغلقت هدفها الداخلي المتمثل في 1 مليار مستخدم نشط أسبوعيًا بحلول نهاية عام 2025 وهدف إيراداتها السنوي لـ ChatGPT في نفس العام. علاوة على ذلك، تباطأ نمو ChatGPT بشكل كبير بحلول أواخر عام 2025، مصحوبًا بمعدل دوران مرتفع بين المستخدمين الحاليين. يُعزى هذا التباطؤ جزئيًا إلى زيادة المنافسة في سوق المؤسسات من منافسين مثل Gemini من Google و Anthropic.

المصدر: gemini.google

ساهمت زيادة المنافسة من منافسين مثل Google Gemini و Anthropic في تباطؤ نمو ChatGPT وارتفاع معدل دوران المستخدمين بحلول أواخر عام 2025.

ردًا على هذه التقارير، التي أشارت إليها كيت روني من CNBC، دفعت OpenAI ضد المزاعم. داخليًا، حذرت مديرة الشؤون المالية سارة فراير من أن الشركة قد تواجه صعوبة في الوفاء بالتزامات الحوسبة المستقبلية إذا لم يتسارع نمو الإيرادات. يدعو فراير وغيرهم من المديرين التنفيذيين إلى ضوابط إنفاق أكثر صرامة وانضباطًا ماليًا أكبر، مع التعبير أيضًا عن مخاوف بشأن استعداد الشركة للقائمة العامة.CNBC report. كما تم تعديل هدف إيراداتها لعام 2030 إلى حوالي 280 مليار دولار، وفقًا لنفس CNBC article. في حين أن الشركة تجاوزت هدف إيراداتها لعام 2025 البالغ 10 مليارات دولار بتحقيق 13.1 مليار دولار، فقد استنزفت 8 مليارات دولار، أقل بقليل من هدفها البالغ 9 مليارات دولار. على الرغم من الانتكاسة المبلغ عنها في نمو المستخدمين لعام 2025، دعم ChatGPT أكثر من 900 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا، بزيادة من 800 مليون في أكتوبر، وتجاوز منتجها البرمجي، Codex، 1.5 مليون مستخدم نشط أسبوعيًا.

❝ قد تواجه الشركة صعوبة في الوفاء بالتزامات الحوسبة المستقبلية إذا لم يتسارع نمو الإيرادات ❞

سارة فراير

مديرة الشؤون المالية

المصدر: theempiremag.com

مديرة الشؤون المالية سارة فراير، صورتها هنا، أكدت الحاجة إلى ضوابط إنفاق أكثر صرامة وانضباطًا ماليًا أكبر داخل OpenAI.

أعلنت OpenAI في البداية عن التزامات بنية تحتية بقيمة 1.4 تريليون دولار. ومع ذلك، قامت الشركة منذ ذلك الحين بإعادة معايرة توقعاتها، وأبلغت المستثمرين أن هدف الحوسبة لعام 2030 يبلغ الآن حوالي 600 مليار دولار، كما هو مفصل في هذا

تحالف Microsoft والتوقعات المستقبلية

تمثل شراكة OpenAI مع Microsoft حجر الزاوية في استراتيجيتها المالية، وتشمل ضخ رأس مال كبير، وأسعار تفضيلية، وترتيب لتقاسم الأرباح. توفر Microsoft رأس مال تأسيسي كبير ووصولًا متميزًا إلى خدمات وأدوات السحابة Azure الخاصة بها. في المقابل، تحصل Microsoft على حصة من إيرادات OpenAI أو أرباحها أقل من الحدود المتفق عليها. يضمن هذا الهيكل موارد كبيرة لـ OpenAI ولكنه يعني أن صافي أرباحها ينخفض، مما يجعل الربحية تعتمد إلى حد كبير على تحقيق نطاقات كبيرة جدًا. في حين أن OpenAI تظهر نموًا كبيرًا في الإيرادات، إلا أنها ليست مربحة بوضوح بعد نظرًا لحرقها النقدي المستمر والكبير. تتوقع بعض التحليلات الربحية بحلول عام 2029 فقط، بناءً على افتراضات نمو الإيرادات المتطرف، بينما يشير البعض الآخر إلى خسائر بمليارات الدولارات على المدى القصير عند النظر في جميع التكاليف.

المصدر: logos-world.net

يمثل شعار Microsoft Azure خدمات السحابة التي تلعب دورًا حاسمًا في عمليات OpenAI والشراكة الاستراتيجية مع Microsoft.

تظل التوقعات الداخلية لـ OpenAI طموحة، مع توقعات بإيرادات تبلغ 125 مليار دولار بحلول عام 2029. من المرجح أن يعتمد تحقيق هذا الهدف المتفائل على إطلاق منتجات جديدة ذات هامش ربح مرتفع وتأمين تبني واسع النطاق للمؤسسات. أكدت الشركة على "وضع الحرب" في ديسمبر للتركيز على تحسين روبوت الدردشة، الذي شهد انخفاضًا في النمو في الخريف ولكنه عاد منذ ذلك الحين إلى مستويات قياسية في المستخدمين الأسبوعيين واليوميين.

المقاييس المالية الرئيسية (تقديرات النصف الأول من عام 2025)

لفهم المشهد المالي، إليك نظرة عامة سريعة على بعض المقاييس الرئيسية المقدرة لـ OpenAI في النصف الأول من عام 2025:

أسئلة متكررة

خاتمة

تجسد OpenAI النمو الفائق الكلاسيكي، الذي يتميز بارتفاع الإيرادات جنبًا إلى جنب مع النفقات التشغيلية الهائلة. يعني هيكلها المؤسسي الفريد وعلاقاتها المتينة مع Microsoft أن أرقام الإيرادات الرئيسية لا تلتقط الصورة المالية الكاملة. لتقييم الاستدامة طويلة الأجل حقًا، يجب على المستثمرين والشركاء فحص صافي الأرباح بعد اتفاقيات الشركاء، وتطور تكاليف الحوسبة، وإمكانية المنتجات الجديدة لتوفير هوامش ربح أعلى. يركز تركيز الشركة لعام 2026 على التبني العملي، بهدف سد الفجوة بين قدرات الذكاء الاصطناعي والاستخدام اليومي عبر الصناعات، مما يؤدي في النهاية إلى دفعة الابتكار التالية من خلال الإيرادات المستدامة.