英伟达的财务表现与人工智能领导力：在市场审查中驾驭增长

Lisa Ernst · 27.02.2026 · 技术 · 9分钟

站在技术变革的前沿，人工智能的创新速度之快令我深感震惊。尤其是在审视英伟达这样的公司时，这一点尤为明显，该公司近期的财务披露和战略举措生动地描绘了一个由对强大计算能力的无尽需求驱动的市场格局。

快速摘要

• 创纪录的收入： 英伟达报告第四季度财年2026季度收入为681亿美元，同比增长73%，主要由其数据中心部门驱动。
• 人工智能基础设施主导地位： 仅数据中心部门在第四季度就创造了623亿美元的收入，凸显了英伟达在人工智能基础设施开发中的关键作用。
• 先进技术： Grace Blackwell和Blackwell Ultra等新平台有望在人工智能推理方面实现显著的性能提升和成本降低。
• 战略合作： 英伟达正在扩大与AWS、微软（通过Anthropic）和Groq等主要参与者的合作，并与政府（美国能源部）和全球市场（印度）进行合作。
• 多元化增长： 除了数据中心，游戏、专业可视化和汽车领域也显示出强劲的收入增长，表明其市场渗透率广泛。
• 市场担忧： 尽管增长势头强劲，但投资者对“循环融资交易”和地缘政治紧张局势，特别是对向中国销售的情况存在担忧。

财务亮点：破纪录的增长之年

英伟达在2026财年第四季度实现了创纪录的收入，达到681亿美元，较上一季度增长20%，较去年同期增长73%。这一增长突显了人工智能基础设施投资的加速，其中公司的数据中心部门引领潮流。第四季度数据中心收入达到623亿美元，环比增长22%，同比大幅增长75%。就2026整个财年而言，英伟达的总收入攀升至2159亿美元，比前一年增长65%。

公司的财务实力也延伸到了其利润率。第四季度的GAAP毛利率为75.0%，非GAAP毛利率略高，为75.2%。在2026整个财年中，GAAP毛利率为71.1%，非GAAP毛利率为71.3%。第四季度的GAAP摊薄每股收益为1.76美元，而非GAAP摊薄每股收益为1.62美元。就2026整个财年而言，GAAP摊薄每股收益为4.90美元，非GAAP每股收益为4.77美元。英伟达首席执行官Jensen Huang强调了计算需求的指数级增长，预示着赋能人工智能的时代已经到来。

❝ 计算需求的指数级增长 ❞

Jensen Huang

英伟达CEO

来源: newsroom.haas.berkeley.edu

英伟达首席执行官Jensen Huang强调，计算需求正在呈指数级增长，这标志着赋能人工智能发展的一个关键时刻。

在2026财年中，英伟达通过股票回购和现金股息向股东返还了411亿美元。截至第四季度末，公司在股票回购授权下仍有585亿美元的剩余额度。英伟达将于2026年4月1日向2026年3月11日登记在册的所有股东支付每股0.01美元的季度现金股息。展望2027财年第一季度，英伟达预计收入为780亿美元，上下浮动2%，此预测不包括中国数据中心计算业务的收入。

关键财务指标（2026财年第四季度）

人工智能技术的进步：突破界限

英伟达继续突破人工智能的界限，特别是在推理能力和新平台开发方面。拥有NVLink的Grace Blackwell平台被定位为推理领域的领导者，显著降低了每个token的成本。即将推出的Vera Rubin平台有望进一步巩固英伟达在该领域的领导地位。值得注意的是，根据SemiAnalysis InferenceX基准测试结果，英伟达Blackwell Ultra平台在赋能人工智能方面的性能比英伟达Hopper平台提高了50倍，成本降低了35倍。

来源: tomshardware.com

与上一代Hopper平台相比，英伟达Blackwell Ultra平台在赋能人工智能方面提供了显著改进的性能和更低的成本。

公司已扩大其合作伙伴关系，以加强人工智能基础设施和服务。这包括与AWS的扩展合作，涵盖互联技术、云基础设施、开放模型和物理人工智能。Baseten、DeepInfra、Fireworks AI和Together AI等领先的推理提供商通过在英伟达Blackwell上使用开源模型，已将人工智能成本降低了十倍。英伟达还宣布了与Anthropic的重要投资和技术合作伙伴关系，以在Microsoft Azure上使用英伟达系统扩展其Claude模型。此外，英伟达与Groq达成了一项非独家许可协议，以在全球范围内加速人工智能推理。

全球布局与战略举措

英伟达的影响力延伸到政府倡议和全球市场。该公司已加入美国能源部的Genesis任务，成为私营部门合作伙伴，旨在提高美国在能源、科学研究和国家安全等关键领域的人工智能领导力。英伟达Earth-2系列开放模型的推出标志着一个重要的进步，提供了世界上第一个全开放、加速的人工智能驱动天气预报模型和工具。在印度，Infosys、Persistent、Tech Mahindra和Wipro等全球系统集成商正在利用英伟达AI开发下一代企业智能体。英伟达还与Cadence、Siemens和Synopsys等全球工业软件供应商以及印度主要制造商合作，通过英伟达CUDA-X™和英伟达Omniverse™库加速的应用，推动印度的AI热潮。

数据中心以外的多元化

虽然数据中心仍然是核心驱动力，但英伟达在其他部门的表现也显示出显著的活动。第四季度游戏收入达到37亿美元，同比增长47%，这主要得益于Blackwell的强劲需求。然而，在经历了强劲的假日季后，渠道库存正常化，本季度收入下降了13%。就整个财年而言，游戏收入增长了41%，达到创纪录的160亿美元。英伟达增强了RTX™ AI性能，在领先的AI PC框架中实现了高达35%的更快的语言模型推理，在AI生成的可视化方面实现了三倍的性能。

第四季度专业可视化收入为13亿美元，环比增长74%，同比大幅增长159%，这得益于Blackwell的卓越需求。整个财年专业可视化收入增长了70%，达到创纪录的32亿美元。英伟达发布了NVIDIA RTX PRO™ 5000 72GB Blackwell GPU，以支持更大的模型和智能体工作流程。用于最新开源模型的NVIDIA DGX Spark™的全球可用性已扩大，并提供了性能改进的更新。

汽车领域也实现了增长，第四季度收入为6.04亿美元，环比增长2%，同比增长6%，这得益于英伟达自动驾驶平台的持续采用。整个财年汽车收入增长了39%，达到创纪录的23亿美元。英伟达与梅赛德斯-奔驰合作推出了新款梅赛德斯-奔驰CLA，该车型集成了由英伟达DRIVE AV软件、AI基础设施和加速计算驱动的增强型L2级驾驶辅助功能。英伟达DRIVE Hyperion™生态系统已扩展到包括一级供应商、汽车集成商和传感器合作伙伴，如Aeva、AUMOVIO、Astemo、Arbe、Bosch、Hesai、Magna、Omnivision、Quanta、Sony和ZF Group。

来源: capitalone.com

新的梅赛德斯-奔驰CLA集成了先进的L2级驾驶辅助功能，这些功能由英伟达DRIVE AV软件和AI基础设施提供支持。

市场反应与担忧

英伟达强劲的财务业绩和战略技术进步，凸显了其在快速发展的人工智能领域中的核心作用。随着公司在数据中心、专业可视化、游戏和汽车等各个领域不断创新，其对人工智能基础设施开发和实际应用的影响仍然巨大。其产品线和全球合作伙伴网络的持续扩张，表明其将继续深入开发日益复杂和集成的人工智能解决方案。

然而，英伟达的飞速崛起并非没有复杂性。该公司已成为世界上最有价值的上市公司，市值约为4.8万亿美元，通过向OpenAI和Meta等领先人工智能模型开发者提供先进芯片，巩固了其在构建人工智能基础设施方面的核心地位。Deepwater Asset Management的执行合伙人Gene Munster预计，人工智能基础设施的建设将持续很长一段时间。

尽管如此，投资者对“循环融资交易”表示担忧，英伟达对其他公司的投资可能会模糊人工智能需求的真实认知。此外，英伟达发现自己处于美国和中国之间的地缘政治拉锯战中。虽然美国政府已允许英伟达在某些条件下向中国客户销售其H200芯片，但迄今为止尚未达成任何销售。这种微妙的平衡突显了在一个全球互联但政治分散的技术格局中运营所面临的挑战。

英伟达还在扩展其产品线，以便更深入地参与集成人工智能的物理产品。在拉斯维加斯的CES技术展上，首席执行官Jensen Huang发布了一项名为“Alpamayo”的自动驾驶汽车新技术平台，旨在为自动驾驶注入认知能力。英伟达还计划在明年与一名未透露姓名的合作伙伴合作推出一个机器人出租车服务。虽然英伟达芯片在训练人工智能模型方面至关重要，但该公司在推理领域——即应用训练模型处理真实世界数据以生成响应的过程——面临激烈竞争。